黃金市場近來疲弱 眾人不解 反向分析師不意外
鉅亨網編譯郭照青．綜合外電
2009 / 04 / 23 星期四 00:39
| 黃金近來疲弱的走勢，的確讓許多投資人大感詫異 。 黃金近來的跌勢讓人困惑不已，理由就在於：全球 對銀行業的紓困行動，明顯牽連著引發通貨膨脹的疑慮 ，多數投資人因而認為黃金上漲，乃勢所難免。 然而，黃金價格非但未上漲，過去二個月，還出現 了明顯的跌勢。 這波黃金的跌勢，當然有著諸多的因素，而許多因 素也已被一一提出。但令人不解的是，竟少有分析師注 意到，市場氣氛在這波跌勢中，所扮演的角色。 這點讓人好奇。因為氣氛能對市場短期走勢，造成 強而有力的衝擊，幾已是公認的事實了。 3月底，有反向分析師指出，一般黃金投資通訊認定 ，黃金市場在整理後，是漲到了半山腰，而非跌到了半 山腰，因而堅持看漲。 然而，這類看漲的觀點，讓反向分析師大大不以為 然。因為當黃金通訊大多堅持看漲觀點時，通常黃金市 場便難有所表現。 反向分析並非總是無往不利，當然不在話下。然而 其勝出的機率，亦仍足以讓其納入投資的短期分析工具 箱內。 那麼對於黃金目前的展望，反向分析的觀點又是如 何呢？ 修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係衡量一組短期投 資通訊所建議的平均持有黃金比例。該指數最近價位報 3.5%，亦即一般黃金通訊的編輯平均建議投資人，將投 資組合資金的3.5%，用於投資黃金及與黃金相關的投資 工具。 當然，3.5%的平均投資比例，並不足稱之為過度看 漲。例如，HGNSI指數的歷史高點達90%。 然而，反向分析師仍為認為，該指數的目前水準， 仍是讓人擔憂。因為在黃金近來的疲弱走勢後，預期 HGNSI指數應該更低才是。 換言之，相對而言，目前的HGNSI指數可能仍嫌太高 。 例如，一個月前，HGNSI指數洽正處於今日水準，而 3月23日，黃金價格卻較今日高出近70美元。在如此巨大 的跌幅後，看空氣氣竟未有所增加，的確讓人擔憂。 好消息是，HGNSI指數已較3月底的30.2%下跌了許多 。所以，氣氛可謂是順著正確的方向前進。 問題只在於，前進的幅度是否已經足夠。 反向分析師認為，在黃金投資人未變得更為悲觀之 前，黃金市場可能仍將限於相對狹幅的範圍之內。 |
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