定期定額 置產娶嬌妻

定期定額 置產娶嬌妻

2009/02/23

【聯合晚報╱記者張家豪】 南台科技大學助理教授、也是知名投資理財部落格版主朱岳中，從高中時代就開始接觸股票，2000年網路泡沫化後，他將重心轉向操作基金。連續七年的定期定額投資，攢下一筆不小的財富，兩年前，他帶著家人，在關島迎娶了美嬌娘，並且在台北買下一個新家。 高中時期，朱岳中閱讀不少的股票書籍，成為他後來的啟蒙知識。大學四年與研究所的生活費、學雜費，都是靠自己在補習班打工，以及投資股票、期貨、選擇權賺來。 累計七年下 平均報酬率4、5倍 2000年網路科技泡沫化，重創全球股市。當時，朱岳中正在撰寫關於基金的博士論文，順應情勢，他將重心由股市轉向基金。2001年的時候，他開始定期定 額操作基金，從谷底一路加碼。前前後後，他購買了十餘檔不同類型的基金，一直到前年底，市場疲態顯現，才把手上基金全數出脫。 累計七年下來，平均報酬率高達4、5倍。他印象最深刻的一檔基金是怡富韓國，2001年申購的時候，每單位淨值才7元，期間最高漲到50元，漲幅達到七倍。 朱岳中談起投資基金相當自豪，幾乎沒有賠過半毛錢。他說，比起股票，基金有它學理上的依據可供遵循，股票反而受到主力、法人或公司的操弄，一般散戶不易掌握。 勤於搜集各項數據 像小型法人 2006年1月的日本貿易數字，五年來首度出現赤字，幅度也創下近23年來最大值。但日股卻不為所動，甚至在4月攻上1萬7000多點新高。因為向來對數字很敏感，早警覺到變化，於是3月就處份掉日本基金。果不其然，日經指數在後來短短的兩個多月裡，便跌掉了3000點。 朱岳中勤於搜集各項數據，活是像個小型法人。他拿出一疊疊的資料，項目包括GDP(國內生產毛額)、CPI(消費者物價指數)、央行利率、進出口貿易等，範圍則遍及全球各主要國家和新興市場，應有盡有。 一面從事教職、一面親身進入市場操作，他把所學發揮到淋漓盡致。而個人經營了三年多的投資理財部落格，本來只是配合課堂教學，滿足專科大學技職導向的需求 而開設，現在已累積不少的死忠「粉絲」，每天至少有5、6000人上線閱讀，行情大好的時候，人氣還一度衝高到3萬多人。 【2009/02/23 聯合晚報】

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專訪╱高齡求子╱5個月回春治療　讓45歲吳淡如做人成功

(2009/02/20 10:39)

吳淡如與老公期待新生命到來，得知雙胞胎在腹中健康成長很開心。（圖╱台視提供）

記者蔣文宜╱專訪

打破林青霞41歲生子的紀錄，暢銷作家吳淡如在多次嘗試人工試管失敗之後，這回透過中醫調理，讓45歲的她終於如願懷孕，而且還是雙胞胎，這也讓 許多高齡求子的女性重燃信心，而讓吳淡如「好孕」到推手之一的中醫師吳明珠接受NOWnews今日新聞專訪時表示，「認真、配合度高」，是吳淡如在5個月 內成功懷孕的主要原因。

這一兩年積極「做」人始終未果的吳淡如，透過電視台主播介紹，2008年8月找上中醫師吳明珠，長達5個月的時間、每週3次回診，接受飲用中藥藥 湯、針灸的療程不間斷，吳明珠指出，「每次回來看診，淡如都二話不說就喝下藥湯，若是當天白天有錄影不克前來，晚上也一定會回來乖乖報到」。

吳明珠說，中醫調理類似回春治療，藉由補精氣神血將身心狀態集中火力推至最完美的情況，在這個階段性任務完成後，再透過西醫的排卵藥誘導排卵，就 可以使不排卵的患者至少可以排出1個卵子，或是加倍刺激卵巢至少排出超過1個以上的卵子，以增加受孕的機會，對於想求子卻又不得不看開的吳淡如，也是在經 歷此種過程後，才在受孕機率低的高齡成功懷上雙胞胎。

中醫調理不孕期間，必須注意營養均衡，包括奶、蛋魚肉、雞肉等優質蛋白的攝取外，還有蔬菜水果，但是偏寒涼的蔬菜如大白菜、白蘿蔔以及涼性的水果 如西瓜、哈密瓜、葡萄柚等都要避免食用，此外，辛辣刺激食物、菸酒，冰飲碳酸飲料及咖啡、綠茶亦都要避免，當然也忌熬夜晚睡，每月在高低基礎體溫的中間時 期，夫妻倆要「按表操課」努力做人。

女性不孕的原因很多，藉由中醫調理也並非遙遙無期，吳明珠說自己也會設「停損點」，如果超過半年沒消息，就會轉介給西醫不孕科的婦科醫生，揪出是 否有導致不孕的婦科疾病。她舉例自己有個40歲患者，一年中做過8次試管，都不成功，直到透過子宮內視鏡才發現原來問題出在子宮內長了許多息肉。

吳明珠也歸納出在「沒有輸卵管阻塞、本身體質不差」的先天條件下，配合生活起居及均衡飲食，透過中醫調理通常很容易就可以受孕，她說，如果生活作息不規律、常熬夜，飲食不均或者大姨媽來時會痛，這可能都是導致不孕的訊號，女性應提早留意。

苦讀脫貧》許峰源 吃苦當進補、名言掛嘴邊

苦讀脫貧》許峰源 吃苦當進補、名言掛嘴邊

2009/02/23

【聯合報╱記者薛荷玉╱專訪】 是什麼讓許峰源與其他七年級草莓族不同？「貧窮是我最大的財富。」他說，因為從小窮，讓他想出人頭地、想成功的願望更強，他犧牲所有玩樂時間，年輕人愛的夜唱、夜遊，他一次也不曾去過，只想著要「努力、努力、再努力」，向從小愛讀的傳記名人看齊。 接受採訪時，許峰源三不五時就引用一句勵志名言，「五洲製藥老闆吳仙旺說，老天給你一條歹命，一定要把它翻過來。」還有「聖嚴法師說…」、「王貞治說…」、「股神巴菲特說…」這些名言深深刻印在他腦海裡，成為他的信念。 許峰源說，家裡沒錢買課外讀物，但從國小識字開始，他就常在放學後窩在家附近的書局裡看書，「小學三年級時，我已經把書局裡的名人傳記全看完了。」 一直到現在，許峰源隨身帶著的手機PDA裡，還有著一個檔案，滿滿列著最近在報章雜誌上看到的勵志佳句，除了王永慶，還有阿基師、章子怡，及朋友、妻子給他的勉勵。 他認為，成功的條件除了努力，另一項就是專注。從小就是羽球健將的他，也從運動場上學到專注，「這就是隧道理論，鈴木一朗說，球場上他只看到投手手中的球，王建民只看得到捕手的手套，好的運動員心理素質就是這樣。」 許峰源說，「如果你今天跑10圈操揚，全身都很痠痛，你可以選擇3天都不跑，讓疼痛消失；但你也可選擇每天照跑10圈，3天後你的身體肌肉習慣了，疼痛也會消失，且這時你已可跑15圈了。」挑戰自己的極限，磨練鋼鐵般的意志，他一天都沒停過。

透視投資大師》3關鍵尋優質公司

透視投資大師》3關鍵尋優質公司

2009/02/23

【聯合報╱文╱陳世豪】 次級房貸所引起的金融風暴席捲了全球，隨著泡沫破滅，不但造成許多人的損失，也大幅地改變了資本市場的生態。面對狂熱過後的嚴酷現實，我們必須有合理的因應對策。 了解泡沫發生起因、過程及後果，是找出生存策略的必要條件。我們先簡單回顧金融泡沫發生時，各個階段的重要特徵： ──錯置期：泡沫起因來於外來的衝擊。 ──擴張期：過度寬鬆的貸款助燃、投機導致價格不斷上揚。 ──陶醉期：高價刺激供需狂飆、仿若進入「新時代」。 ──危險期：內線人士獲利了結。 ──劇變期：銀根緊縮、破產倒閉增加、詐騙事件頻傳。 從雷曼兄弟等多家企業宣佈破產保護、銀行緊縮銀根、去除財務上的槓桿化、馬多夫詐騙案爆發…等事件，可以知道我們目前仍是處於泡沫破裂後的劇變期。因此，在挑選標的時，應該將焦點放在尋找有下列特質的公司：健全的財務體質、優質的盈餘數字、低資本支出。 關注1：資產負債表實力　 在陶醉期，各廠商看到需求不斷上升，誤以為經濟會持續成長，這樣樂觀的預期讓企業提高舉債，大量採購或擴建廠房。榮景幻滅後，銀行雨天收傘，形成的信用緊縮，使得高負債公司頓時陷入惡性循環，早先以小博大、過度運用財務槓桿的聰明作為，現在變成公司倒閉的致命關鍵。 因此，選擇企業的第一個關注重點是資產負債表的實力。在市場多頭環境下，人們常把焦點放在損益表，只關心獲利數字，很少去留意公司的財務體質是不是夠健全。企業必須先有能力在不景氣的環境活下去，否則再偉大的願景都只是空談。 體檢1：看長期資本結構 觀察公司的財務體質是否健康，可以從兩方面來看，一個是長期的資本結構，例如：負債比率是不是過高？公司是否以短支長等等。 體檢2：看短期償債能力 另一面是從短期償債能力來檢視：流動負債是不是過高？流動、速動比率是否正常？利息保障倍數夠不夠等。另外，我們也可使用紐約大學歐特曼（Edward Altman）教授提出的Z-score模型，來判斷企業發生破產危機的風險。 關注2：企業的盈餘品質 關注企業的盈餘品質其實是原本就是平常就應該留意的重點。不過，陶醉期過度樂觀情緒，會讓人們只注意到數字的高低，而忘記數字背後的品質。 體檢3：看現金流量多寡 檢視企業的獲利，應該將心力放在所能創造的自由現金流量有多少，而不是僅在意帳面的盈餘數字。因為會計上，盈餘數字很容易受到惡質經理人的操縱，相較之下，現金就較難以憑空捏造。 我們可以從幾個地方來評估盈餘的品質：現金流量是否主要來自於營運？營運現金流是否明顯落後淨利？應收帳款及存貨是否異常增加等。 關注3：低度支出高報酬 巴菲特在2007年的股東信，將企業分為「絕佳」（The Great）、「良好」（The Good）、「最差」 （The Gruesome）3等級。所謂的絕佳企業是指「投入少、卻能賺得多」，良好企業是「投入多、才能賺得多」，最差企業是「投入多、卻賺得不多」。 在過度投資的陶醉期後，需要不斷投入大量資本支出才能維持正常營運的公司，像國內高度依賴有形資產的製造業者，必須不斷更新設備廠房才能保持生意不被搶走，這類企業也是投資人應儘量要避開的危險群。 金融亂局在歷史上一再重演，面對變動如此劇烈的環境，人們要如何因應呢？除了留意前面所提到的要點之外，聖嚴法師所提的「解除困境的四它」是一帖良藥： 面對它（正視泡沫的存在）、 接受它（接受泡沫的事實）、 處理它（以悲智處理泡沫）、 放下它（處理後心無牽掛）。 財經知識家》Z-score模型 紐約大學教授歐特曼在1968年發表論文中，提出的一個觀點。這模型主要是透過公司的多項財務數據來預估一家公司未來出現財務危機的可能性。 一家公司如果算出來的Z-score數值愈小，倒閉的可能性就愈大，也是投資人要極力避開的對象。 【2009/02/23 聯合報】

•免責聲明：以上內容由各投資機構或媒體提供，純屬研究性質，僅作參考，使用者應明瞭其參考性，審慎考量本身之投資風險，使用者若依本資料投資發生損失須自行負責，聯合理財網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。

黃金ETF:金價漲勢風向標

黃金ETF:金價漲勢風向標

鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：中國證券報)
2009 / 02 / 23 星期一 08:55

2008年大宗商品價格經歷了過山車的走勢，唯有黃金抗跌明顯。進入2009年，金價漲勢更發揮到極致。 　 　與黃金價格維持漲勢相伴的，是全球黃金市場上一個與大部分衍生品市場明顯差異的現象——黃金ETF市場上持金量的持續增加。從2008年9月至今，全球 最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares持金量不斷突破歷史新高，截至今年2月20日，其持金量已經達到1028.98噸，甚至超過了大多數國家的黃金儲備。 　　黃金 ETF是一種以黃金為基礎資產，追蹤現貨黃金價格波動的金融衍生產品。由大型黃金生產商向基金公司寄售實物黃金，隨後由基金公司以此實物黃金為依托，在交 易所內公開發行基金份額，銷售給各類投資者，商業銀行分別擔任基金托管行和實物保管行，投資者在基金存續期間內可以自由贖回。自2007年以來，全球黃金 ETF市場的投資需求大幅增長，成為黃金需求中增長最為迅速的一部分。 　　從歷史上看，ETF持金量與金價之間的長期趨勢保持一致，但在金 價進行短期調整的時候，ETF的持金量往往不會同步進行，這是因為黃金ETF主要在證券交易所上市，股票投資者的操作節奏與黃金期貨等衍生品市場上的交易 者並不一致，資金管理人需要調整持金量來跟蹤資產淨值的變化。儘管ETF的持金量與金價的波動之間存在差異，但黃金價格、股票市場對基金的需求、實金需求 之間存在著高度的關聯和相互影響，黃金ETF有助於金價保持均衡。 　　針對2009年全球黃金ETF需求的預測，有幾處需要注意：首先，在 危機爆發前，黃金礦產商已經開始減少產量，迫於資產和流動性壓力，未來礦商有可能繼續減少黃金產量。從供需格局判斷，這是未來可能繼續推高金價，促動 ETF投資需求擴大的因素；其次，各國政府所注入的規模巨大的流動性最終將進入實體經濟，在經濟企穩後有可能成為推動通脹走高的隱患，基於對黃金市場中長 期看漲的考慮，黃金ETF有可能成為更廣泛投資者的選擇，對黃金價格產生推動作用。最後，相對於實金需求，黃金投資需求調整速度更快，一旦金價回調促發市 場的兌現要求在短期內擴大，就有可能給短線投資者帶來較大風險。

台灣銀行2009/2/23 上午的國際金市日報

國際金市日報 98.2.23.(一)

黃金現貨：        2009/2/20 2009/2/20 本行黃金存摺牌價 倫敦定盤價 最後報價 　 　 　 　 (NT$/g) 　 　 　 (US$/oz) (US$/oz) 2009/2/20 (1) (2) (3) (4) (5) (6) 2009/2/23 上午 981.00 　 賣出 1088 1091 1094 1091 1095 1098 賣出 　 下午 989.00 買進 1077 1080 1082 1080 1083 1086 買進 　   市場短評        上週五(2/20)雪梨金市以973.65美元開市，雖因國際金價位於7個月以 來的高檔水準，吸引獲利了結賣壓，金價下跌至969.60美元，但因經濟展望 不佳，出現避險買盤支撐而反彈。歐美金市時段，先因美國公佈1月份消費 者物價指數(CPI)上升0.3%，與去年同期持平，且歐美股市紛紛下滑，其中 美國道瓊工業平均指數下跌至近11年以來低點，加上其它貴金屬價格上漲， 刺激避險買盤湧入，金價一度彈升至1,005.40美元之11個月以來新高，後因 上檔賣壓沉重而回跌至1,000美元以下整理，最後報價為       美元，較上 週四(2/19)最後報價973.85美元上揚     美元。COMEX黃金期貨未平倉合約 減少7,286口，為358,829口。   國際金市動態 :   ◆   Barclays Capital指出，雖有美元升值、通貨緊縮的隱憂、原油價格 疲軟等不利因素，但因避險買盤持續湧入金市，預料國際金價可望挑 戰1,000美元。 ◆   Saxo Bank指出，由於全球經濟持續惡化，黃金ETF持有黃金數量明顯 成長，國際金價維持漲勢，暫時打破以往國際金價與美元呈現反向關係。 ◆   Bombay Bullion Association表示，因國際金價高漲，飾金需求低迷 ，造成2月以來該國尚未有黃金進口。 ◆   全球最大的黃金ETF(SPDR Gold Shares)公佈2/19黃金持有數量，增加 約5公噸，為1,028.98公噸，續創歷史高峰。

經濟動盪催生避險需求黃金重返"千元時代"

經濟動盪催生避險需求黃金重返"千元時代"

鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：中國證券報)
2009 / 02 / 23 星期一 08:10

上週五，紐約黃金期貨突破1000美元/盎司大關，COMEX期金4月合約收報1002.2美元/盎司，歷史高點1032.55美元近在咫尺。在全球經濟衰退陰影籠罩之下，黃金緣何放棄被動跟隨美元、原油和其他大宗商品波動的習慣，一枝獨秀而步入「千元時代」？ 　 　毋庸置疑，金融危機持續惡化導致避險資金湧入，且歷史上從未有過接近零利率的寬鬆政策，使其持有成本大大降低，這是推動金價飆升並衝破千元大關的主要因 素。就黃金、美元和原油三者之間關聯度而言，雖然近期三者之間關係發生了顛覆性的變化，但與歷史比較仍處合理範圍之內，黃金的上漲空間才剛剛打開。從交易 性行為觀察，金價這種「逼空式」的上漲，將迫使此前大量拋空的歐美銀行結清其黃金空頭頭寸，從而進一步助推漲勢。 　　巧合的是，美元也從那 時開始走強，美元指數由當時的75上升至目前的87附近。由於美元持續走強，且大宗商品大跌消除了通脹風險，更多零售投資者表現出對黃金這一避險資產的興 趣。緊隨其後，全球幾近零利率的政策，也為投資者通過ETF或其他渠道低成本購買黃金保值提供了絕佳機會。 　　按照一般的邏輯，美元強弱反 映在黃金和原油價格變化上：美元強，黃金與原油同向走低；美元弱，黃金與原油同向上漲。但自去年9月中旬以來，三者之間的走勢卻顛覆了這種邏輯。表現在： 黃金和美元同向上漲，黃金與原油卻分道揚鑣。人們開始懷疑，難道是作為黃金與石油價格聯繫紐帶的美元出現了問題。 　　答案顯然是否定的，從 歷史經驗看，黃金、原油和美元之間的關係並非一成不變。有研究表明，2000年以來黃金和美元曾出現過兩次背離。最近一次為2005年美元進入加息週期， 美元強勢反彈，而金價也在供需和基本面的作用下大幅拉升，金價和美元因此出現正相關，相關係數高達0.64。 　　自2008年12月以來， 美聯儲將美元降至零利率，使得黃金和美元擁有了一個過去幾十年以來少見的共同屬性，那就是美元和黃金都成為避險資產，其價格共同受風險厭惡情緒的左右。雖 然美元和金價負相關的總體大趨勢不會改變，但是短期內美元和黃金如同綁在一根繩子上的「兩隻螞蚱」，共同進退。而在美國經濟持續惡化的背景下，持有美元仍 不如持有更具保值魅力黃金，這使得黃金走勢更強於美元。 　　就黃金和原油而言，從近40年較長時間週期看，二者的比價關係最高時，1盎司黃 金可以換33桶原油；而最低時，1盎司黃金僅能換6.6桶原油，平均值基本維持在15左右。截至上週五收盤，黃金和原油的上述比值為 24.87(1002.2美元/盎司：40.3美元/桶)。這也意味著，即使原油價格維持不變，理論上黃金價格還有很大的上漲空間。 　　值 得一提的是，由於黃金「逼空式」地上漲，現如今，歐美的一些銀行開始有了新的擔憂。一方面，他們繼續受銀行業勢態繼續惡化的困擾，另一方面，他們手中持有 數量不小的黃金期貨空頭頭寸，如果到時候拿不出足夠的實物黃金，他們不得不通過在期貨市場上買入而回補頭寸。到那時，黃金價格有可能出現極度瘋狂的一幕。